临时劫案在线观看国语高清免费,av免费亚洲,国产一级久久大片,国产精品一区影院

/ EN
13922884048

專家專欄

Expert column
/
/

中國的半導(dǎo)體何時能追上世界水平?陳大同的答案是......

發(fā)布時間:2022-03-09作者來源:薩科微瀏覽:2320


“中國的半導(dǎo)體還有多少年才能追上世界水平?我兩年前給出的答案是,封裝基本上已經(jīng)追上世界水平,設(shè)計還需要5年-10年,存儲器需要10年-15年,設(shè)備/材料需要10-20年,門檻高的相對會慢。”

圖:璞華資本合伙人 陳大同

前不久,陳大同導(dǎo)師來到沙丘學院,分享了他近三十年半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)及投資感悟。本文為脫敏內(nèi)容分享:


投資中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),能賺錢嗎?


      2009年我參加清科年會,在年會上有人說,投資中國的所有行業(yè)都能賺錢,除了半導(dǎo)體。 我做了一輩子半導(dǎo)體,當時受到的刺激可想而知。 我內(nèi)心想,半導(dǎo)體作為高速發(fā)展的行業(yè),難道真的沒有投資機會嗎?   于是,我花了十年的時間,來驗證這件事。
  2009年底,我們成立了華山資本。華山資本主要投資國外的技術(shù)公司,在國內(nèi)也投了6家公司,現(xiàn)在有5家已經(jīng)上市了,還有一個正在做拆紅籌也能上市。兆易創(chuàng)新是我們在國內(nèi)投的[敏感詞]個項目,上市的時候大概賺了30多倍,現(xiàn)在大概有100多倍的回報。   2014年,國家真正要出手要做半導(dǎo)體的時候,我們成立了清芯華創(chuàng)(現(xiàn)璞華資本),投了16個國內(nèi)項目,還促成了兩個半導(dǎo)體行業(yè)內(nèi)非常有名的國際并購。現(xiàn)在有些項目正在逐漸退出,年回報率IRR大概在50%左右。   2018年,我們和大基金、蘇州元禾集團一起成立了元禾璞華,現(xiàn)在大概投了70多個項目,紙面IRR超過60%。   我們通過實踐證明,半導(dǎo)體作為中國高速發(fā)展的行業(yè),而且又是不可或缺的支撐國家實業(yè)發(fā)展的行業(yè),有很多投資機會,而且是可以賺錢的。  
       

兩次成功創(chuàng)業(yè)之后,我們轉(zhuǎn)戰(zhàn)投資


      我是文革后的[敏感詞]批大學生,原來在農(nóng)村插過隊 ,1978恢復(fù)高考 之后,我稀里糊涂就考試上了清華大學。   當 時我是電子工程系無線電圖像信息處理專業(yè),后來因為興趣使然,我又轉(zhuǎn)到了無線電系的半導(dǎo)體物理,然后本碩博連讀,是一個“土博士”。   博士畢業(yè)后,我到美國留學,轉(zhuǎn)了一圈之后,留在了硅谷,因為硅谷是半導(dǎo)體最集中的地方。

美國創(chuàng)業(yè):誤打誤撞的創(chuàng)始人

1993年,我進入美國一家半導(dǎo) 體公司擔任高級工程師。 對我而言,發(fā)揮技術(shù)特長,做工程師的發(fā) 展路線很明晰。    然而,1995年,一個機緣巧合的機會來了。   當時,我的一個朋友要創(chuàng)立公司,用CMOS工藝開發(fā)圖像傳感器,邀請我擔任聯(lián)合創(chuàng)始人。就這樣,我“被動”開啟了人生的[敏感詞]次創(chuàng)業(yè)。   在美國,只有兩種創(chuàng)業(yè),一種是技術(shù)創(chuàng)業(yè),一種是商業(yè)模式創(chuàng)業(yè),你必須做世界上沒有的新技術(shù)或者商業(yè)模式,如果做一個me too的東西,你是沒有機會的。   我們剛好碰上一個技術(shù)創(chuàng)業(yè)的機會。當年的拍照芯片,是用一種特殊的半導(dǎo)體工藝來做,這個工藝叫做CCD,是美國60年代末發(fā)明的,后來70年代被日本學去了。之后,日本徹底打敗了美國,因為技術(shù)被他們壟斷了。   到了90年代,隨著半導(dǎo)體工藝的發(fā)展,大家突然想能不能用主流CMOS工藝來做這些東西,后來進行了很多實驗,到了1995年前后,大家覺著技術(shù)發(fā)展到了一定程度,應(yīng)該可以產(chǎn)品化了。所以1995年開始出現(xiàn)了很多創(chuàng)業(yè)公司。   我們創(chuàng)辦的這家公司叫豪威科技,也是1995年成立的。   我們當時是十幾人的團隊,而我們面對的競爭對手卻是英特爾、惠普、索尼這樣的幾百人團隊。我們獲得的[敏感詞]筆投資大概是200萬美元,卻要跟人家?guī)變|美元的相抗衡。但是最后我們勝出了。我們那項技術(shù)的發(fā)明,使得今天手機上能夠裝上拍照功能。     2000年,豪威科技在納斯達克上市。
   

中國創(chuàng)業(yè):歸國之旅

為什么回國?   豪威科技的成功,給了我很大的信心。公司上市之后,我特別想回國。當時很多人對此都很不理解,說硅谷條件那么好,你在硅谷把公司做大,或者再創(chuàng)業(yè)都可以,為什么要回來呢?我給了這樣幾個理由。   首先是世界產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移潮流,是從歐/美/日到臺/韓,然后再到大陸。中國市場的出現(xiàn)使得全球的產(chǎn)業(yè)格局發(fā)生了完全不同的布局。   然后是創(chuàng)業(yè)環(huán)境,創(chuàng)業(yè)公司最危險是兩件事兒,[敏感詞]是怎么開始打市場,產(chǎn)品一定不完美,你的白老鼠客戶是誰?打大公司就是死路一條,一定要有中小公司來陪著你,中國有大量這樣的客戶,而在歐美幾乎全是大公司品牌;第二是錢,同樣的錢在硅谷燒和在中國燒,能差好多倍效率。公司燒錢的時間長,氣就長,氣長就有機會,很多海歸公司是因為氣長才活下來了。   中國創(chuàng)業(yè):天時+地利+人和   我在1989年出國的時候,國內(nèi)有幾百個半導(dǎo)體工廠。2000年我回國一看,這些工廠幾乎都沒了,這讓我特別吃驚。   面對這種市場,就像到非洲賣鞋子,悲觀者一看,這里的人都不穿鞋,咱別干了。但在樂觀者眼中,這叫空白市場,這里是有機會的。而我們屬于樂觀者。   當時是PC時代,老大是英特爾。但是我們看到了接下來一定是手機的時代,因為手機是掌上電腦,市場和影響力一定比PC要大。如果我們能做手機的核心芯片,那我們一定是手機時代的王者。   2001年,我們創(chuàng)辦了展訊通訊。在這次創(chuàng)業(yè)過程中,我們做了很多事情。其中有兩個關(guān)鍵性的戰(zhàn)略,對公司發(fā)展起到了決定性作用。    [敏感詞]個,從2G 市場開始做起。   當時國內(nèi)沒有風險投資,我們的錢要從硅谷拿。當年3G標準剛出來,我們說要做3G,后來拿到了大概600多萬美元的投資,就回國了。   當時,中國2G市場是全球[敏感詞]的市場,我們做的話一定能做出來。而3G是一個新技術(shù),做的話難度非常大。經(jīng)過考慮之后,我們決定做先做2G,這是我們一個最關(guān)鍵的決策。   后來,我們用2G的銷售額養(yǎng)了3G十年 。 當年全球跟我們一塊做3G的十幾家公司,只有我們活下來了,正是因為我們先做2G的決策。   我們做2G的時候,有一個特別痛苦的事情,就是芯片做出來了之后,國內(nèi)沒有會做手機的客戶。怎么辦?客戶做不了的事情,我們必須要全部做。   我們要把芯片做出來,要把里邊所有的軟件做出來,再把PCB做出來,把手機殼都設(shè)計好,到當年的信產(chǎn)部去通過所有測試,然后拿到牌照。最后,我們把一套完整的東西交到客戶手里,讓他們?nèi)ドa(chǎn)。他們只要做兩件事就可以了,一是改改外觀,二是把開機畫面換成他們公司的logo。   一夜之間,深圳出現(xiàn)了幾百家手機生產(chǎn)廠商,當年叫山寨手機市場,五花八門,什么樣的手機都出來了。   在我們之前,手機芯片廠商是德州儀器、高通、飛利浦、西門子這樣的世界500強公司才能做。手機設(shè)計公司也都是摩托羅拉、諾基亞這樣的大品牌,而且他們設(shè)計一款手機大概需要兩年多的時間,要花費很多人力、物力,如果一款手機賣不到上千萬臺,是收不回本的。但是我們山寨手機一款手機大概4-6個月就可以做出來,而且只要賣到一萬臺就能賺錢了。   還有很重要的一點就是,當年買一部手機至少得兩三千塊錢,一般是白領(lǐng)以上的人才買得起。但是我們把價格一下子降到了四五百,大家能都買得起。可以說,我們改寫了手機市場的“游戲規(guī)則”。   第二,回國創(chuàng)業(yè)。   當時十幾家做芯片的公司中,有5家是華人創(chuàng)辦的公司,其中有4家都在美國,只有展訊回到中國做了?;貒?,我們才能發(fā)現(xiàn)一個山寨市場。如果我們在硅谷創(chuàng)辦一家公司,然后想支持中國的山寨市場,幾乎是不可能的。   2007年,展訊在納斯達克成功上市。

再次創(chuàng)業(yè):風險投資基金/產(chǎn)業(yè)并購基金

在創(chuàng)業(yè)過程中,我們發(fā)現(xiàn)中國最缺的是風險投資環(huán)境。   為什么硅谷能長盛不衰? 因為它創(chuàng)造了一套風險投資體系。 任何一家技術(shù)公司,至少要一兩年做技術(shù)研發(fā),再一兩年做產(chǎn)品開發(fā),再加上打市場,一般燒錢要燒三到五年。   我們回國后,發(fā)現(xiàn)國內(nèi)沒有風險投資。很多老板基本上都是“當年投資”,就是當年建廠,當年見效益。但這幾乎是不現(xiàn)實的。像華為、中興,都是偶然中的偶然,批量是不可能出現(xiàn)的。真正批量性出現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新的公司,一定要是等到中國國內(nèi)的風險投資體系出現(xiàn)之后才有可能。   2005年,國內(nèi)出現(xiàn)了北極光、金沙江、紅杉、賽富基金等一批風險投資機構(gòu),但都是美元基金。2009年創(chuàng)業(yè)板出來之后,出現(xiàn)了很多人民幣基金?,F(xiàn)在人民幣基金已經(jīng)占到90%以上,成為[敏感詞]的主流了。   我們當時心想,已經(jīng)創(chuàng)過兩次業(yè)了,特別想支持年輕一代人來創(chuàng)業(yè)。而且我們很多師弟都從美國回來了,興致勃勃要做事,但是沒錢,所以我們感覺接下來應(yīng)該做VC了,來培育他們。   2010年,我們成立了華山資本。2014年,國家加大了對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的支持,設(shè)立了集成電路產(chǎn)業(yè)基金。這對我們來說,又是一個歷史性的機遇。我們成立了清芯華創(chuàng),管理北京半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金的一部分。                     
       

中國半導(dǎo)體2.0時代的投資機會與策略


      中國芯片發(fā)展歷程,我認為大概分為四個階段:   1958-1979年是封閉發(fā)展,1979年-2000年是艱難轉(zhuǎn)型,2000-2013年是市場主導(dǎo)的野蠻生長期,2014-2021年是國家/政府與市場共同推動的高速發(fā)展期。

1.0時代:市場主導(dǎo)階段,野蠻成長(2000-2013)

1.0年代,是市場主導(dǎo)階段,出現(xiàn)了很多半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)公司,其中設(shè)計公司最多,因為最容易做。 當時,很多公司把產(chǎn)品定義錯了,后來少數(shù)公司摸到了規(guī)律,又重新做了低端產(chǎn)品,一下子就活了。 兆易創(chuàng)新、卓勝微等企業(yè),全是前幾年走彎路,后來又繞回來的。   總體來說,那是一個半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)公司野蠻成長的年代,而且基本上大家都是集中在消費類電子方面,原因特簡單,只有這一段市場是開放的。其他像白色家電、通訊基站那些工業(yè)應(yīng)用,客戶不對你開放市場。

2.0時代:國家支持+市場化(2014-)

到2.0年代,我們發(fā)現(xiàn)集成電路大基金發(fā)展成效超出我們的設(shè)想。   剛開始我們覺得一個國有體制內(nèi)的基金,怎么能投出好項目? 最后發(fā)現(xiàn)它解決幾個大問題,一是代工廠的建設(shè),這 是我們社會化資本做沒法做的。 二是它投了大概十個子基金,其中包括我們元禾璞華,它是作為一個航空母艦,投的子基金就圍繞它航空母艦投一些早期的基金,來為它培育下邊的產(chǎn)品。   從2014年以后,所有的政府直投項目幾乎沒了,大家都以產(chǎn)業(yè)基金的方式投資。有了這層約束,到底市長說了算還是市場說了算,有了很大的改變。這是中國的投資體系從計劃經(jīng)濟到市場經(jīng)濟一個根本性的轉(zhuǎn)變,同時也是政府的錢撬動社會資本,一起成立混合式基金的一條路。

2.0時代的特征

(一)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新升級   在1.0時代初期,創(chuàng)業(yè)者大部分是海歸,他們在國際大公司任工程師,開發(fā)過產(chǎn)品,掌握先進技術(shù),但沒有市場經(jīng)驗和管理經(jīng)驗,更不了解國內(nèi)市場。   在2.0時代,經(jīng)歷了十幾年發(fā)展,國際大公司(及國內(nèi)龍頭企業(yè))已經(jīng)培養(yǎng)了大批人才。這幾年我們見到的創(chuàng)業(yè)者都是在大公司里面做過,很多已經(jīng)做到總經(jīng)理、總監(jiān)或者副總裁的位置,都是帶著產(chǎn)品、客戶、資源甚至團隊出來的,所以會大大縮短走彎路的時間。   (二)國產(chǎn)替代升級   在1.0時代初期,國內(nèi)市場幾乎完全被國外產(chǎn)品占領(lǐng),這是芯片創(chuàng)業(yè)公司[敏感詞]次跑馬圈地機會。絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司選擇了技術(shù)門檻低,客戶接受快的消費類電子市場,如手機、MP3、PAD 等。幾年后,這些市場迅速被國內(nèi)產(chǎn)品替代。   近年來,國內(nèi)各行業(yè)的龍頭企業(yè)們發(fā)現(xiàn),國產(chǎn)替代已經(jīng)不僅僅是節(jié)省成本的問題,而是關(guān)乎供應(yīng)鏈安全,決定公司生死的關(guān)鍵因素。因此,國產(chǎn)替代的需求暴漲,幾乎一夜間出現(xiàn)了許多空白市場,包括家電、工業(yè)、汽車、電源、通訊基站等。   這是芯片公司們第二次跑馬圈地的機會,窗口期也就5-10年。此后,在每個細分市場中,都會有一兩家企業(yè)站穩(wěn)腳跟,國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的格局也就會基本確定下來。   (三)產(chǎn)業(yè)并購整合   在1.0時代,國內(nèi)有上千家半導(dǎo)體創(chuàng)業(yè)公司,普遍小而散,野蠻成長,激烈競爭,但鮮有同行間的并購整合。同時,國內(nèi)證券市場很不正常,科技公司上市極為困難,這嚴重地影響了龍頭企業(yè)的出現(xiàn),也制約了產(chǎn)業(yè)整合的出現(xiàn)。   2019年,科創(chuàng)板的設(shè)立,極大地改善了這種情況。一年來,有二十多家半導(dǎo)體公司上市成功(2016-18,每年只有1-2家上市),并出現(xiàn)了一批市值過千億的龍頭企業(yè),他們也開始積極布局產(chǎn)業(yè)并購。   可以預(yù)見, 5-10年之后,半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會進入發(fā)展成熟期:幾十家龍頭企業(yè)的周邊,圍繞著幾百上千家初創(chuàng)公司。初創(chuàng)公司們聚焦于新技術(shù)/新功能的創(chuàng)新,一旦技術(shù)/產(chǎn)品成熟后,大公司會高價收購,并利用自己的市場渠道,供應(yīng)鏈,品質(zhì)保障和品牌優(yōu)勢,迅速打開市場,形成產(chǎn)業(yè)的良性循環(huán)。   將來,初創(chuàng)公司的主要退出渠道將是被并購(預(yù)計大于80%),而不是獨立IPO,這是被歷史證明的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律。   (四)政府與民間相結(jié)合   在1.0時代,國內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)大部分是民間資本在推動。從2014年開始,政府開始建立半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)基金,與民間資本相結(jié)合,以市場化的方式,投資優(yōu)秀企業(yè),推動產(chǎn)業(yè)進入高速發(fā)展期。   對于投資額巨大,回報期長的戰(zhàn)略性項目,民間資本很難投資,而政府的積極出手,正好補上這塊空缺。

2.0時代:半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資機會和投資策略

很多人都在問,中國的半導(dǎo)體還有多少年才能追上世界水平?我兩年前給出的答案是,封裝基本上已經(jīng)追上世界水平,設(shè)計還需要5年-10年,存儲器需要10年-15年,設(shè)備/材料需要10-20年,門檻高的相對會慢。      2.0時代的投資機會,大概有兩類:
      一是國產(chǎn)替代。比如中高端芯片設(shè)計、生產(chǎn)設(shè)備、測試設(shè)備,邊邊角角的關(guān)鍵零部件等等,這些我們都正在做,這是一個機會。   二是新市場及創(chuàng)新產(chǎn)品。中國因為強大的產(chǎn)業(yè)鏈,加上我們的動作特快,以后所有跟硬件相關(guān)的新市場,我們感覺都會首先在中國形成、出現(xiàn)。包括藍牙耳機、可穿戴產(chǎn)品,家庭智能設(shè)備、5G、AI、物聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛等等。   怎么抓住以上這些機會?我們覺得有幾點特別關(guān)鍵:   [敏感詞],分清是市場化的項目,還是戰(zhàn)略性的項目。卡脖子解決的事很多是真不賺錢,或者真是特別小的市場,那是國家的戰(zhàn)略性決策。國家要解決的問題跟我們做投資是兩回事,一定要分清楚。   第二,選擇適合自己的投資階段,到底是天使、早期、成長期、中晚期,投資策略是完全不一樣的。   第三,緊盯三個關(guān)鍵點。一個公司是否成功,有三個關(guān)鍵點特別重要——天使、產(chǎn)品成功和客戶認可。天使階段你就是相面,覺得團隊還行,可能就投了;產(chǎn)品成功證明他的技術(shù)和產(chǎn)品是對的;客戶認可又是一個階段。做投資一定要抓住公司價值提升的拐點,那時候投進去才行。   第四,不追風口上的豬。我們一定要警惕互聯(lián)網(wǎng)投資模式,不隨大流,盈利是必須的底線。   第五,準備持久戰(zhàn),深入了解細分領(lǐng)域,磨練出精準眼光,挖掘高成長潛力公司,來平衡高估值,增加自身競爭力。   第六,積攢經(jīng)驗與各種資源,以幫助被投企業(yè)成長。你看中的這家公司,你能不能投進去?現(xiàn)在不是有錢就能投,你得想你怎么能幫忙,你必須要積攢你的資源和人脈,做出特殊性來,人家才會讓你投。   第七,與頭部專業(yè)基金合作,探索各種新模式,達到取長補短,資源共享的雙贏效果。作為投資新人,我非常建議你跟頭部基金結(jié)合,比如你可以給它一些資源,它滿足你的學習的需求,這樣就使得你快速入門,風險也會降低很多。

最后送大家一句話,這也是創(chuàng)新之神喬布斯送給每個創(chuàng)業(yè)者的一句話,叫Stay hungry,Stay foolish。關(guān)于這句話的中文翻譯有很多,我們有一個校友說,這不就是清華校訓(xùn)嗎,“自強不息,厚德載物”。   


免責聲明:本文轉(zhuǎn)載自“清科沙丘學院”,支持保護知識產(chǎn)權(quán),轉(zhuǎn)載請注明原出處及作者,如有侵權(quán)請聯(lián)系我們刪除



服務(wù)熱線

0755-83044319

霍爾元件咨詢

肖特基二極管咨詢

TVS/ESD咨詢

獲取產(chǎn)品資料

客服微信

微信客服號